Assim como aconteceu no mercado financeiro tradicional, os derivativos de cripto estão tomando conta do mercado de Criptoativos.
O mundo dos investimentos gera sempre muitas dúvidas. Quando estamos falando em Criptoativos, essas dúvidas tendem a aumentar, já que não é ainda um mundo tão conhecido.
Além disso, os derivativos também podem gerar muitas dúvidas e é um tema que frequentemente traz discussões ao mercado.
São inúmeros os casos em que o uso de derivativos associados a alavancagem trouxe consequências ruins para os investidores e para o Mercado.
Mas não só notícias ruins são associadas a esse instrumento. Hedge é também muito associado a estruturas que utilizam derivativos. Compra de opção de venda sendo uma das mais comuns.
O enorme sucesso de muitos fundos multimercados, está intimamente ligado ao uso de alavancagem e derivativos de cripto.
Derivativos de cripto podem facilitar muito a vida de gestores de recursos ao permitir uma maior eficiência na alocação de capital.
Possibilitando a construção de estratégias com risco-retorno mais eficiente do que o somente utilizando o ativo no mercado spot, à vista.
O que é Derivativo?
Derivativos são contratos ou produtos cujo valor é determinado por um ativo subjacente, como moedas, taxas de câmbio, commodities, ações e até criptoativos.
O comprador e o vendedor de tais contratos se opõem diretamente às previsões para o preço futuro de negociação. Para obter lucro, ambas as partes apostam no valor futuro dos ativos subjacentes.
Isso significa que os derivativos não possuem um valor próprio, já que o seu preço depende do valor base do ativo de referência.
Ou seja, quando um investidor adquire derivativos, ele não está comprando o ativo em si. O que ele compra é um “documento” com o valor do ativo acordado naquele momento. Apenas quando o contrato for executado no futuro é que a pessoa poderá ter o ativo propriamente dito.
E onde entram os Criptoativos?
Criptoativos já tem um mercado de derivativos de cripto muito avançado, com um volume de negociação enorme e com tipos de derivativos que não existem no mercado financeiro tradicional.
Vamos começar pelo volume.
Hoje temos um volume de negociação do mercado derivativo de cripto que é quase 4 vezes o volume do mercado spot.
Dados compilados pela FTX, mostram que temos um movimento diário de derivativos de cripto de U$70 bilhões por dia ao passo que o mercado spot negocia por volta de U$20 bilhões.
Se compararmos com o mercado financeiro tradicional esse percentual de derivativos de cripto é um número mais difícil de ser encontrado, mas pegando o mercado de cambio como exemplo, no relatório trianual de 2019, último emitido pelo BIS, o percentual de derivativos era de 3.25 vezes. Nada muito diferente do mercado cripto hoje.
No mercado de criptoativos é possível até mesmo fazer operações em day trade.
Quanto a instrumentos derivativos de cripto, o grande boom no mercado cripto são os futuros perpétuos, ou seja, futuros sem vencimento definido.
Em relação a estratégias que utilizam derivativos de cripto, a da moda é a compra de Ethereum a vista e venda de futuro. Dado a iminência do merge do Ethereum, que transformará a rede em POS, cada vez fica mais claro que haverá um fork da rede, criando assim uma nova rede, e um novo token, que será distribuído a todos os detentores do Ethereum no mercado spot, e só para eles.
Com essa estratégia, você estaria “hedgeado” contra o preço do ethereum e ganharia de “brinde” esse novo token. Apesar de parecer bastante segura essa operação, óbvio que tem riscos, e o maior deles está na taxa de funding do contrato futuro perpetuo ou a taxa de juros negativa entre o spot e os contratos futuros com data definida (que também existem em cripto).
Estratégias mais complexas podem ser também montadas, como bem descreve esse report da glassnode.
Uma das grandes diferenças que vejo do mercado de derivativos de cripto para os do mercado financeiro tradicional, é que é através dele que grande parte da alavancagem dos agentes é feita e todas as exchanges que trabalham com isso tem mecanismos automatizados de controle de margens de garantia e zeragem das posições casos essas garantias fiquem abaixo dos limites determinados.
Diferentemente do mercado financeiro tradicional, onde essas chamadas de margem podem ser, e em grande parte são, não automatizadas, e por conseguinte o risco sistêmico é maior, no caso de cripto é tudo automatizado e amplamente testado nos últimos anos em um mercado com uma volatilidade enorme. Pouquíssimos são os casos de problemas em relação a isso nos últimos anos, o que demonstra uma resiliência enorme do mercado. O Brasil tem uma posição diferenciada nesse quesito, pois a B3 tem um sistema de garantia e um nível de automatização pouco encontrado em outras bolsas mundiais.
Outro ponto importante é como os vários reguladores do mundo estão vendo esse movimento de derivativos de cripto. No Brasil, por exemplo, não é permitido que nenhuma exchange brasileira ofereça tal produto, que teria que ser oferecido pela B3.
Na B3 já é possível registrar operações de balcão com derivativos de cripto, e um futuro e cripto listado está previsto deve vir ainda esse ano. Nos EUA a discussão é similar, com a CME já tendo um futuro de Bitcoin listado há alguns anos, mas no caso da exchanges de cripto isso ainda é um produto quase inexistente.
Ao mesmo tempo que dá para entender a postura mais conservadora dos reguladores em relação a derivativos de cripto, até pelos impactos das histórias que listei no início desse artigo, é inegável que esse mercado não limitará seu crescimento por conta disso e quanto antes uma solução for encontrada, melhor para todos, reguladores, investidores, exchanges etc.
Conheça a plataforma Velotax e fique em dia com seus DARFs
Emitir um DARF de criptomoedas é uma tarefa muito simples.
E ainda mais fácil com as ferramentas do Velotax !
Facilidade para você estar em dia com a Receita Federal, pagar o seu DARF e utilizar o seu tempo para fazer o que realmente importa!
A plataforma é 100% segura e pede apenas os dados necessários para que o documento seja gerado.
É importante que os dados estejam corretos para evitar discrepâncias entre as informações cadastradas e as que estão na base da Receita Federal.
Confira as nossas soluções para ajudar a entender como é calcular o Imposto de Renda.
Um serviço 5 estrelas para você ficar tranquilo e cumprir todas as obrigações com a Receita Federal.
São mais de 350 mil usuários satisfeitos.
Clique aqui e conheça agora também o canal do Velotax no YouTube.
